9月25日，业内流传已久的收购案最终尘埃落定。苏宁易购母公司——苏宁电器股份有限公司以6600万美元并购红孩子公司，承接“红孩子”及“缤购”两大品牌和公司资产、业务。
作为传统零售企业，苏宁电器介入电商相对较晚，直到2010年初才开始发力。这也是苏宁在电商领域的首次并购。苏宁易购执行副总裁李斌表示，这标志着电商行业从资本驱动走向产业整合。
作为垂直零售平台商，红孩子6600万美元的出售价格，与其创业期融资规模相去甚远。2005年，红孩子获得第一轮250万美元投资，投资者是北极光与NEA。2006年，北极光和NEA 追加两轮投资共300万美元。2007年，红孩子引入第三轮2500万美元融资，由新的股东凯鹏华盈(KPCB)投资。之后，三家VC又进行了数轮追加投资。据估算，此次并购案之前，红孩子一共获得1.2亿美元的投资。
6600万美元的收购价与红孩子的历年融资形成鲜明对比，业内称，电商泡沫开始幻灭，许多投资机构几乎血本无归。
对比之后，我们不妨回看下红孩子的发展路径。红孩子副总裁刘颖曾披露红孩子2011年销售额为15亿元，不过此前，红孩子CEO徐沛欣也透露，红孩子2010年销售额为15亿元，2009年则为20亿元。与红孩子三年零增长相对应的是，京东商城、凡客这三年都是增速超过100%。电商从业者鲁振旺认为，红孩子的人士动荡是今天嫁作他人的根源所在——红孩子创世团队，目前除徐沛欣之外，均已离开。
关于此次并购，苏宁副董事长孙为民表示，苏宁易购今年开始品类扩充，通过并购垂直类电商可以快速满足SKU的扩充。红孩子具备母婴、化妆品类经营的专业性和领先性，具备较强的供应链、运营能力，并且拥有以女性为主、活跃度较高的客户群。相信这是一次“1+1>2”的并购行为。
与苏宁乐观判断相左的业内人士则认为，“即便并购价格便宜，但企业也不应考虑一家颓势难挽的公司，并且电商公司重要资产是人才、流量与用户，红孩子创世团队经过数次动荡后，已经不再。在与企业同类企业的竞争中处于明显的下风”。这笔买卖并不划算。
关于此次并购是否划算，相信买卖双方是“冷暖自知”，而并购效果究竟怎样，也是有待时日。我们不妨跳出争议，重新审视这次并购案背后的隐喻。
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