今(20)日，阿里巴巴(01688.HK)将正式从港交所退市。
经历数月，阿里巴巴的私有化工作尘埃落定。将逐渐沦为“鸡肋”的B2B业务转型，回购雅虎所持20%股权夯实控制权，整合旗下淘宝、支付宝、天猫等优势资源推进“大阿里”整体上市，马云“以退为进”的目的明确。
此番阿里巴巴退市，令中概股“退市潮”成为焦点。去年以来，已有同济堂、乐语中国、盛大网络、安防科技等多只中概股以私有化方式得以退市。
“中概股退市原因有所不同，知名者如盛大网络、阿里巴巴，进退间实现账面盈利，企业战略也得以重构;但对多数中概股而言，退市则是无奈的亏本生意。”19日，艾瑞咨询电商事业部总经理傅志勇接受经济导报记者采访时表示。退市成本悬殊
私有化退市，首先需要计算一下退市成本。
导报记者注意到，在阿里巴巴私有化要约中，回购价定为13.5港元/股。巧合的是，这一价格与2007年11月阿里巴巴在港上市时的发行价一样。
5年的轮回，马云此番私有化代价是否“平进平出”?按照收购要约，13.5港元/股的回购价较市价溢价46%，为此，阿里巴巴集团将支付给小股东近200亿港元。
实际上，仅从账面盈余看，对马云及其背后团队而言，这是一笔划算的生意。5年间，马云用与最初相同的价格买下了净利润增长6倍多、现金增长25倍的企业股权。
相较马云的运筹帷幄，多数中概股的退市成本则要高出许多。
以东南数码为例，2008年1月，东南数码登陆AIM(伦敦证交所第二板交易市场，相当于英国创业板)，由于登陆的方式是引入，并没有募集资金。上市后公司股价由最初的26.5便士/股跌落到退市时的每股8-10便士。
“成交量低、市盈率低、再融资额低”，“三低”最终令东南数码负责人朱召法启动了私有化进程。但两年多的AIM之旅，令朱召法交了昂贵的学费：未能如愿募集到资金，反而花了3000万元的发行上市和维护费用，4000万元至5000万元的退市费用。多数被动退市
退市对马云而言，最大的意义还在于重构公司的战略布局。
“目前，作为上市公司主营的阿里巴巴B2B业务已逐渐边缘化，市场融资能力已经大打折扣，淘宝、支付宝、天猫是阿里巴巴集团最有价值的部分。”傅志勇介绍说。
评论