5月25日上午消息，雅虎最新提交的SEC文件约定了阿里巴巴未来IPO的“合格”标准：融资毛收入不低于30亿美元，需较阿里回购雅虎每股价格溢价110%。根据目前阿里350亿美元估值计算，未来IPO时阿里估值需要达到735亿美元，发行价要超过28.35美元。
735亿美元是什么概念?按照上个交易日收盘计算，百度的市值是413亿美元，腾讯的市值是513.7亿美元。
雅虎此前持有阿里约10.46亿股普通股，占阿里全部流通股的约42%。根据已达成的协议，阿里将用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里优先股，回购雅虎手中持有阿里股份的50%。如果阿里在2015年12月前进行IPO，阿里有权在IPO之际回购雅虎持有剩余股份中的50%。
不过雅虎对阿里IPO定出了“合格”协定，要求必须满足以下4个标准：
第一，融资毛收入不低于30亿美元。第二，阿里在香港证券交易所或美国证交所上市，或在特定情况下，在中国大陆上市。第三，IPO发行价较阿里回购雅虎股份每股价格溢价110%。第四，其中一家全球IPO承销商由雅虎选择。
根据阿里与雅虎目前达成的回购协议，雅虎出售价格不低于每股13.50美元，根据这一数字，阿里估值达到350亿美元。而按照雅虎对阿里未来IPO的约定，阿里IPO时发行价需高于28.35美元，估值至少需要达到735亿美元。
如果阿里未来上市达到上述标准，雅虎将根据阿里的选择，可以在IPO时把剩下的10%(约2.615亿股股票)卖回给阿里，也可以卖给IPO购买者。而届时的阿里的回购价格，相当于给承销商折扣的IPO发行价。
不过阿里目前一直对外强调，暂无任何上市计划。
雅虎也对上述“未上市”的风险做出规避：如果阿里在2015年12月31日前仍未启动“合格的IPO”，雅虎将有权在阿里未来上市时，雅虎将不会依照协议，而是以自主出售的方式卖出上述股票。
根据雅虎和阿里目前达成的交易、以及雅虎SEC文件的约定，可以估算出雅虎所持阿里股份的价值：除了已经达成交易的20%价值71亿美元，剩余20%未来溢价110%则最少需要达到149.1亿美元，意味着雅虎通过10亿美元购买阿里股份的价值，将最少达到220.1亿美元，翻了至少22倍。(崔西)
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